每日财经专讯（2008.10.22）

17届三中全会发出三大政治信号
美国《世界日报》10月19日载文《中共17届三中全会发出的政治讯号》，文章指出，各方对17届三中全会公报的解读，主要侧重两个角度：一是会议定出农村改革发展的路线图，一是会议敲定应对国际经济变局的新方针。但是，这次会议更重要的一个潜台词，是发出强烈的政治讯号，就是中共新一轮改革将如何定位。文章指出，改革再也不是一个时髦的政治辞令，而是一场艰难的政治攻坚；改革再也不能登高一呼，天下景从，而要去唤起民众、整合动力。关键问题，是人人都说现在是改革发展的关键阶段，但对改革的目标、改革的路径，又争论不休。

中共17届三中全会确定30年改革再起步，由农村开始。这既是历史的轮回，又是现实的呼应。农村、农业、农民这“三农问题”，30年改革也没根本解决好。中共领导层已把农村改革，作为新一轮改革的起步之举；但今天的中国大陆，农村改革的成败，是由整体改革的进退所决定，换句话说，农村改革如果没有城市改革的配合，不可能成功。这是因为今天农村的问题，根本上是城乡二元结构的问题，包括土地制度、户籍制度等等。而中国大陆未来的发展，焦点在城镇化问题，焦点在城乡一体化之上。

于此，农村改革只能视为新一轮改革的出发，中共领导层寄望的是其突破作用。中国大陆的改革前路，就决定于今次中共中全会取得政治共识后，发出的政治讯号，以及稍后胡锦涛讲话来勾勒的政治蓝图。

而今次中共17届三中全会，至少发出3大政治讯号。首先，对农村改革的定位，确定要以制度建设和创新，作为首要目标。实际上暗示，未来新一轮改革，要走上寻求体制上的突破、制度上的创新为核心，这也是胡锦涛会上讲话，强调改革要“站在新的历史起点”所指。

其次，这次会议发出的政治讯号，是改革的“双解放”，也就是改革手段是解放思想，改革目标是解放生产力。会议取得共识性提法，是解放思想的内容，是坚持改革开放、推动科学发展、促进社会和谐。而农村改革，是要“不断解放和发展生产力”；未来整体改革，也同样要以解放和发展生产力为主要目标。解放和发展生产力，自然要靠人的解放，靠体制性变革。

这次会议发出的另一政治讯号，是重新估量“战略机遇期”；会议特别强调，要“抓住和用好重要战略机遇期”。而对农村改革唯一的时间表，是2020年实现一系列基本目标和任务。显示面对改革和发展是快点还是慢点之争，“战略机遇期”短了还是长了之议，中共领导层还是一切以2020年为一个重要时间点，由之来布局新一轮改革。　

时事
经济增长下滑的幅度令人担忧
　从国家统计局昨公布的第三季经济数据来看，1至9月整体经济虽不错，但增长速度下滑的幅度，令人担忧。第三季GDP显著放缓，主要是全球金融危机下，出口和房地产投资两大引擎的增长同时放缓。奥运会造成华北地区部分工厂停产、国庆节假期提前使第三季减少3个工作天，都对经济造成影响。1至9月全国居民消费价格指数（CPI）是7%，但9月份只有4.6%，反映通胀问题已受到控制。但CPI过快下滑并非好事，在外需萎缩、企业库存增加情况下，明年甚至有出现通缩的风险。国家统计局总经济师姚景源认为，CPI大幅下滑，这可能意味着经济加速下滑。他担心CPI回落幅度过大，会导致农民增收出现问题。从数据来看，拉动经济的三驾马车——“出口、投资和消费”中，出口和投资增长都显著放缓。首9个月全国城镇固定资产投资增长27.6%，但占全国固定资产投资逾20%至30%的房地产，8月份大幅放缓至18.9%，比上半年的33.5%回落14.6个百分点。在当前房地产低迷下，房地产投资增长乏力，这将影响未来的投资和消费增长。出口方面，前三季的出口增长为22.3%，比上年同期回落4.8个百分点。在全球经济衰退阴霾下，如何保证出口或寻找新增长点成为当务之急。值得注意的是，占GDP总量约一半的工业，9月份增长11.4%，是6年来最低。工业增长在奥运后仍加速放缓，反映全球金融危机下，企业对经济前景悲观。上海9月份的工业增长只有6%。此外，第三季国家财政收入仅增长10.5%，远低于上半年的33.3%，其中9月份仅增长3.1%。财政收入增长令人担忧。

钢铁价格跌势难以踩住刹车
　　“我的钢铁”发布上周的统计数据指出，境内钢材价格持续保持下滑的趋势，即使厂商已经进行了减产的动作，仍然难以踩住煞车。而今钢铁价格已经连续4个月下滑，甚至有些钢厂传出了赔本经营的问题。统计显示，10月10日至17日之间，各种钢铁产品的价格普遍下滑，差别只在跌多跌少而已。冷轧产品的波动最大，在部分城市还出现每吨1000元人民币的跌幅，而中厚板的价格跌幅普遍在每吨700元左右，石家庄的中厚板价格，每吨甚至大跌了1000元。建筑钢、大中型材料的平均跌幅，则分别为每吨650元和400元左右。建筑钢材价格下滑，主要是受到各地房地产市场不景气的影响所拖累。像是广州、福州、长沙等地的高线产品，每吨就平均下跌了850元。在需求跟不上产量的问题下，上周共有51家螺纹钢生产商和35家线材生产商，进行价格调整。业界估计，由于政府没有推出刺激经济发展的利多消息，因此市场对于未来钢价是否能止跌回升，还抱持着观望的态度。目前境内的钢铁厂，平均减产幅度在25％左右，而建筑钢材的减产幅度将会更高，短期内价格很难获得支撑。“新华社”引述相关产业人士看法指出，由于上游生产成本经过钢价上涨，转嫁到下游厂商的空间已经用完了，钢铁产业的产业链进入逆向调整时期，终端市场的消费量减少，将不只压迫钢铁生产商的生存空间，更会影响到更上游的资源产业。宝钢集团董事长徐乐江指出，在这波调整期之下，要加强整个集团的忧患意识，以迎接严峻市场的考验。市场交易商透露，宝钢将于12月再度调降盘价，其中热轧钢卷每吨调降人民币1,000元，冷轧钢卷每吨也调降900元，这将是宝钢今年第三度降价。

全球银行间拆借利率狂跌
　世界各国加快银行纾困脚步，继荷兰政府注资荷兰国际集团（ING）100亿欧元、瑞典政府宣布1,522亿欧元金融稳定方案后，全球银行间拆款市场解冻，拆款利率狂跌，伦敦银行同业拆款利率（LIBOR）20日出现1月以来最大降幅。根据伦敦银行公会（BBA）的资料，伦敦银行同业3个月美元拆款利率20日狂跌0.36个百分点，跌到4.06%，创下今年1月23日以来最大跌幅；美元隔夜拆款利率下跌0.16个百分点，是2004年8月以来最低水准。欧亚货币市场利率同步大降，香港金融管理局注资银行体系港币40亿元后，香港银行同业3个月拆款利率陡降0.53个百分点，创下十年来最大降幅纪录，降为3.66%；欧洲银行同业拆款利率下降0.05个百分点，降为5%，是连续第七个交易日下降。欧洲央行总裁特里谢指出，各国在货币市场注入金额空前的资金后，银行体系已经走上复苏之路。特里谢说：“我预期银行间关系将正常化，意即银行会开始互相拆借，也会对客户贷款。”LIBOR是决定世界市场3,600万亿美元金融产品─包括抵押贷款、商业贷款到衍生性商品─利率的基准，LIBOR持续下降，是金融业强力复苏的信号，也代表银行恢复信心，愿意和客户恢复正常关系，而不是紧抱资金，只愿和中央银行交易。

中国电讯业重组利好设备供应商
由中国联通和中国网通重组而成的中国联合网络通信上周正式成立。与此同时，中国电信获得中国联通CDMA网路。经过重组，市场上形成三家进行全业务经营的电信运营商。国资委副主任孟建民称，运营商重组整合了资源，为企业注入了活力。观察家认为，中国电信业重新洗牌给全球通信产业带来了机遇。据工业和资讯化部最新统计，截至今年8月底，中国有手机用户6.16亿户，固定电话用户3.54亿户。电信需求稳中有升，前8个月电信业务量比上年同期增长24％。中国电信重组后，为应对市场竞争，三家运营商首要启动的就是提高网路覆盖和网路质量。据不完全统计，中国移动今年打算对GSM网路投资1000亿元，中国电信已启动两期设备招标，中国联通也对GSM网路进行了扩容。在全球经济不景气的宏观背景下，电信设备处于供大于求的局面。中国电信市场的重组，为华为和中兴等中国公司和爱立信、摩托罗拉、诺基亚、西门子、阿尔卡特、朗讯等跨国公司带来宝贵的订单。从整个产业链考虑，受益企业还包括手机制造、手机软体、增值资讯服务、检测仪器等企业。如果3G启动，仅一家电信运营商就有可能进行上千亿元的设备采购。中国工程院院士刘韵洁称，“3G发牌以后，估计在全球电信业都会起到非常好的影响，对不景气的市场是一个很大的推动。”

今年中国有望成全球经济“三哥”
虽然第三季中国经济增长只有9%，但比起面对经济衰退的欧美国家，中国经济增长的速度已是不错；而且今年中国更有机会挤走德国，在全球GDP排名中再升一级成为第三，进入“超德赶美日”的年代。近几年中国经济一个热门话题，是中国何时能超过德国，成为全球经济“三哥”；但过去两年，不是德国经济比预期好，就是因欧元升值令德国GDP水涨船高。根据世界银行的统计，去年中国GDP有3.28万亿美元，仅输德国的3.297万亿美元一个马鼻。德国经济部仍预期今年GDP增长有1.7%，但金融海啸袭来之际，不少人认为这个预测乐观了一点。至于中国，若今年GDP维持在9%的速度，已大幅跑赢德国。若中国GDP要超过德国，另一个要考虑的因素是汇率，因GDP排名，都是以美元为基准去计算。今年美元汇价弱过药煲，欧元兑美元汇价从年初至今升值了超过8%；但中国亦毫不失礼，今年人民币升值速度加快，兑美元已累计升值近7%。国家统计局总工程师郑京平亦称，按现时中德GDP增速和汇率计算，今年中国GDP总量将超过德国。不过，中国GDP总量要超过日本和美国，仍有一定难度。因为就算日本经济呆滞，但以去年数据计算，日本GDP总量仍比中国多近三成。至于美国更不用说，这个世界最大的经济体系，去年GDP总量达13.8万亿美元，是中国GDP总量的4倍。当然，某程度上，GDP排名只是一个数字游戏，如何保住民众饭碗才是最实际。国家统计局发言人李晓超昨日就表示，中国储蓄率高（居民存款超过21万亿人民币）、资金充裕、扩大内需仍有空间，亦可拓展一些新兴市场的出口，经济政策仍有较大的操作空间，有能力顶得住金融海啸。

外资热衷开拓内地高端消费市场
虽然全球金融动荡，但中国市场由于未完全开放受冲击较小，以及高端消费人群不断增长，海外投资者仍热衷于开拓国内金融理财、高级酒店、奢华住宅等高端消费领域，视中国市场为金融危机下的“特殊机会”。07年世界酒店集团排名第一的凯悦酒店全球负责人贺高迪（Steve Haggerty），就目前各大国际高端酒店品牌在中国加速扩张的情况表示，“现在中国GPD在8%以上甚至更高，将会有愈来愈多的客人，我们必须跟得上中国这波潮流去发展。”在金融理财市场方面，因高端消费人群的急剧壮大，不少海外发展成熟的金融机构，都瞄准正在起步的高端理财市场。中法合资保险机构金盛人寿的负责人就表示，虽全球金融市场风雨飘摇，但内地客户根本需求没有改变，在许多昔日强劲的金融机构纷纷自保的情况下，财务状况稳健的大企业大举入华开拓市场，将很可能是“仅有的特殊机会”。不少海外投资者还好高端医疗消费、高端住宅等领域。亚洲最大的医疗上市公司新加坡百汇控股，日前就高调收购上海瑞信医疗中心70%的股份，大力开拓内地的高端客户，希望在未来5年内，能够抢下超过一半的内地高端医疗消费人群。

评论

投资者暂未宜太乐观
温总是重量级人物，他一出招，股市都有反应。在今次温总出十招之前，中央已提出了四保方案，但股市未见认同这个“保”，因为投资者已明白，口号还要银元实践，中央在沪综指数跌至千八百点已出手买股，市场一般认为是买得太少。温总的十招具体会花多少银両，仍是未知之数，但一如过往，有招胜无招，故A股在昨日亦是，上午仍跌，下午才升，为甚么会这么慢热？

分析员表示，A股与国际金融市场动荡的联动性很强，在未来一段时间内这种情况还将延续，A股市场的外部环境是相当不乐观。近期国家宏观经济政策出现了重大转向，“扩大内需保增长”已经成为今后经济工作的重心，这对于A股市场的影响是积极与正面的，故政策仍为第四季度A股市场表现的关键，只有国家系统地出台一系列刺激经济增长的政策，才会消除投资者对经济减速超预期的担忧。

第三季GDP增速回落意味着三季度上市公司业绩可能出现明显下滑，这将对市场产生较大压力；而近期市场的下跌已使股指再次回落到1800点的政策底附近，因此本周市场将可能会考验政策底的支撑，而银行、石油石化、地产等权重指标股的盈利增长情况将决定后市股指的运行方向。

笔者并不认为这个分析，足以解释昨日A股上下午走势的变化，反之一个可能的情况是市场预期中央有些较具体的政策将会出台，这会是甚么政策？有待观察，但任何政策如果不能解除投资者忧虑的，都不会是对股市的好政策。

中国银监会主席刘明康日前在银监会2008年第三季度经济金融形势通报会上强调，银行业一定要从这次美国金融危机中汲取教训，戒之以慎，苦练内功，打好基础，扎扎实实地提高风险管理能力和竞争力。他要求下一阶段银行业要“区别对待、有保有压”的信贷政策，落实国家宏观调控要求，大力推进整个农村金融领域的改革和创新；加强境外投资业务风险防范，积极应对国际市场波动；及时总结全球金融危机经验教训，适时调整经营理念和方式。

银监会认为目前经济风险存在于通胀转向通缩的可能性在增大；资本流入转为流出的可能性在增强；信贷紧缩形势下，非法集资形势比较严峻；中国经济不稳定的因素在增加。而具体到银行业，部分产业领域的信贷风险、集团客户风险、房地产信贷风险、表外业务风险、操作风险、对外投融资风险等，都将日益显现。

假如刘明康的讲话是反映了中央的顾虑（没有理由相信这不是），则未来的中国货币政策仍会是十分谨慎，不会一下子全放松，让股市急升的。上周五温总召开了国务院常务会议，会议强调要做好四季度经济工作，采取灵活审慎的宏观经济政策，尽快出台有针对性的财税、信贷、外贸等政策措施，继续保持经济平稳较快增长。

中央会做甚么？十分可惜，不会是股市投资者想听到的。上文提及的国务院常务会议，主要安排第四季度经济工作。会议指出要加大强农惠农政策力度，较大幅度提高粮食最低收购价，制定并增加各项农业补贴的方案，扩大补贴范围，提高补贴标准；促进中小企业的发展，完善中小企业担保体系，鼓励金融机构增加对中小企业贷款，拓宽中小企业直接融资渠道；保持进出口稳定增长。提高服装、纺织等劳动密集型产品和高附加值机电产品出口退税率，支持优势企业和产品出口，增加国内需要的产品进口，促进国际收支基本平衡。

会议指加大投资力度，加快地震灾区重建，抓紧农业、水利、能源、交通、城镇等基础设施和民生等领域重大项目建设；继续控制价格上涨，改善主要农产品和能源等基础产品的供求关系；扎实推进节能减排工作。

会议指出要抓好财政增收节支工作，加强税收征管，规范非税收入管理，对用于解决民生问题的支出，要确保资金及时足额拨付到位，严格控制一般性支出，特别是防止年底突击花钱，坚决制止各种铺张浪费；加强金融监管，防范金融风险。继续加强资本市场基础性制度建设，努力保持资本市场稳定健康发展。

如大家对上述的目标未能清楚掌握的话，笔者会强调如下：

会议表示会努力解决好涉及民生的问题，出台并落实保障低收入群众和特殊群体基本生活的政策措施，特别提及加大保障性住房建设规模，降低住房交易税费，支持居民购房。继续做好困难群众就业帮扶工作，特别要做好劳动力就业和倒闭、转产企业职工的社会保障工作。

这些未必是投资者想听到的极大利好消息，但肯定是符合了新增的“四保”，保持社会稳定，投资者因此暂未宜太乐观，除非阿爷有其他利好股市的消息公布。

>>政策研判
中央短期内或再减息
中国经济亮起警号，第三季经济增长大幅放缓至9％，创下03年SARS以来新低，尤其工业企业困境日益明显。与此同时，外围环境亦甚为恶劣，因此为避免经济出现“硬着陆”，中央就表明，有必要在财政、货币以及产业政策上作出调整。市场人士亦估计，短期内或将有减息，甚至减银行存款准备金率等刺激经济对策。中信证券首席宏观分析师诸建芳坦言，因为环球金融海啸的负面影响还远未到，“现在也不过是刚开始浮现，前几个月就更加没太感觉。”因此，在外围因素尚未显现下，本土的问题就是首要原因。“本身的政策和产业困境是焦点所在，”安信证券首席经济学家高善文亦称，其中房地产的不景气及中小企业的萧条更是重中之重，“在金融海啸都还没到的情况下，自己就被本身的政策给弄弱了。”他并担心，在内外夹击下，若中央还不作出果断的扶助政策，“硬着陆”的危机不容忽视。事实上，总理温家宝前日开出的刺激经济方略，亦可谓针对现时问题所在而来。清华大学世界与中国经济研究中心主任李稻葵就认为，要正视国际市场需求下降对中国出口的冲击，以及中国经济周期性因素变化的影响，尤其要防止房地产价格调整演变为恶性下跌。同时，官方新华社昨日亦开宗明义报道中央今后要“保增长”，报导引述北京大学国民经济核算研究中心研究员蔡志洲称，“在通货膨胀已有所克服的情况下，现在主要应该保经济增长，让其回落趋势得到控制。”在明确要刺激经济的方针下，市场人士都预期，中央在短期内会采取减息、增加财政支出等一系列政策。中金公司首席经济学家哈继铭就估计，未来12个月人民银行将下调存款利率0.27至0.81厘，贷款利率减0.81至1.35厘，而存款准金率则更会大降3至5个百分点。

>>行业观察
政策动向

发改委：推出多项强农惠农政策
根据10月17日国务院常务会议精神，国家发改委20日宣布，为确保农民增产增收，促进粮食和农业生产，国家将继续加大强农惠农政策力度，其中包括全力组织开展主要农产品收购，较大幅度提高明年生产的粮食最低收购价格，较大幅度增加对种粮农民的补贴。

　　据发展改革委介绍，当前，在东北地区，按照粳稻每市斤0.92元、玉米每市斤0.75元的价格实行国家临时收储；按照每市斤1.85元的价格挂牌收购中央储备大豆。加强“北粮南运”的运输协调，继续实行粳稻(大米)入关运费补贴政策，鼓励销区企业积极到东北产区采购稻米。在南方稻谷主产区，按照每市斤0.94元的价格收购中、晚籼稻，作为国家临时收储。在油菜主产区，按每市斤2.20元的价格向农民收购油菜子，充实食用植物油中央储备。国家已经在新疆地区按照每吨12600元的价格收储了一定数量的棉花，下一步将视市场情况再增加收储数量，并组织好棉花外运。

　　发展改革委同时宣布，从明年新粮上市起，白小麦、红小麦、混合麦每市斤最低收购价分别提高到0.87元、0.83元、0.83元，比2008年分别提高0.10元、0.11元、0.11元，提高幅度分别为13%、15.3%、15.3%。稻谷最低收购价格水平也将作较大幅度提高。

　　我国明年将统筹考虑化肥等农资价格和粮食价格的变动情况，进一步增加农资综合直补。提高良种补贴标准，扩大补贴范围，补贴范围涵盖小麦、水稻、玉米和东北大豆。扩大农机具补贴范围和种类，提高补贴标准。

　　国家还将进一步完善化肥市场调控机制，适当扩大化肥淡季商业储备规模，保证化肥供应和市场价格基本稳定，建立化肥等农资价格上涨与提高农资综合直补联动机制，加强化肥市场监管，加大对生产销售假冒伪劣化肥行为的打击力度。

　　有关部门将继续落实国务院出台的能繁母猪补贴、政策性保险，奖励生猪养殖大县等政策，完善应对生猪生产周期性波动的政策。尽快出台和认真落实好整顿及振兴奶业的政策措施，全面加强质量管理和制度建设，加大扶持力度，保持奶业发展势头，建设现代奶业。

　　我国还将大幅度增加农业投资，着力加强农田水利、农村能源、农村交通、农村人畜饮水、动植物防疫、农产品质量安全等农业基础设施建设；启动实施全国新增1000亿斤粮食生产能力规划，加快建设优质粮食产业工程和大型商品粮生产基地；加快东北地区大豆、长江流域油菜、新疆优质棉生产基地建设；加强生猪和奶牛标准化规模养殖小区(场)建设。

行业动态

餐饮媒体：市场发展空间广阔
伴随着我国餐饮产业的高速发展，餐饮媒体已成为推动餐饮产业发展的重要动力之一，在引导餐饮产业发展方向、带动餐饮产业经济发展等方面发挥着重要的作用。目前餐饮媒体的发展渠道在日益增加，规模也在逐步扩大，餐饮媒体存在着广阔的市场发展空间。在2008年10月18日的第十八届中国厨师节、第六届中国烹饪世界大赛的新闻发布会上中国烹饪协会常务副会长杨柳发表了上述观点。

　　她说：“从目前市场中具有的几种媒体形式来看，报纸类餐饮媒体与读者之间的互动性逐步增强；期刊类餐饮媒体的原创性和权威性已成为餐饮产业研究不可或缺的资料来源；传统媒体对电视类餐饮媒体的挑战加剧，创新性有待增强；网络类餐饮媒体对于消费者即时性需求的满足度远远高于其他的媒体形式。”

　　另外，同期发布的《2008中国餐饮产业运行报告》对未来餐饮媒体市场的发展作了详尽的描述。报告写到，目前商业性报纸类餐饮媒体因其时效性强、可直达受众人群、广告投入成本低等特点，仍然是餐饮企业传递企业信息的首选。地方报业美食联盟的出现，为餐饮企业建立了与消费者的直接互动，也使其借助于媒体的公信力赢得了消费者的普遍信任。目前这种模式仍在全国各地的都市报、晚报系统复制，有望成为报纸和餐饮企业实现双赢的特殊渠道。

　　期刊类的餐饮媒体，特别是与餐饮相关的专业期刊的数量和发展状况相对稳定，凭借自身拥有自身的行业分析评论的专业作者团队而拥有广泛的知名度和行业影响力，以及稳定的读者和广告客户群。目前新生期刊多以满足大众潮流消费而诞生的时尚消费类餐饮期刊。在原创餐饮新闻资讯方面具有很强的优势。角度独特的解释性餐饮报道，深度的餐饮评论已成为众多媒体的资讯源泉，报道内容更是业内外人士研究行业发展的重要参考。

　　在面对报纸、广播、杂志等的可移动性、便携性和伴随性等自然属性带来的优势，以及数字报、手机报的出现，电视类餐饮媒体表现出了明显的可替代性。但是以小肥羊为代表的餐饮企业电视广告的巨大成功正在引发更多餐饮企业投资宣传理念的转变，餐饮企业发布电视广告的时代即将来临。

造船行业：二手船价格在过去两周跌势加剧
二手船价格在过去两周跌势加剧，平均下跌超过20%，令船舶经纪难以准确进行估价，伦敦权威船舶经纪公司克拉克森更在本月初起暂停报价。另外，波罗的海航运交易所数据显示，船龄5年的海岬型船价格自今年7月起下跌30%，在9月底已录得10%的单周跌幅

克拉克森董事总经理布林特斯森表示，现时估价只会选择性进行，因为急遽跌势令估价变得不可靠。该机构自本月3日起，已停止更新估价报告。有关经纪表示，即使最后买卖双方完成交易，有关交易的数据亦暂时不会公开。

一名伦敦船舶经纪认为，今次市场动荡与银行大幅收紧信贷有直接关系，所以造成的冲击会比以前的为大。他指出，由于买家周转资金不足，买卖双方在价格预期上出现明显差异，令市场需求减少，进一步加剧价格跌势，集装箱船和干散货船市场都被波及。

市场消息透露，现时一艘1700标箱的二手集装箱船定价已跌至2000万美元，较今年高位时回落接近一半。过去两周价格跌势加剧，有经纪表示，一周前定价3000万美元的集装箱船，部分现时已暴跌至2000万美元，不少经纪现时都不敢过早为船只进行估价。

水泥行业：1-8月水泥熟料产量同比增长3.9%
中国建材数量经济监理学会10月21日消息，1-8月中国累计生产水泥熟料63,948万吨，比2007年同期增长3.9%。其中预分解窑熟料34116万吨，比2007年同期增长13.2%。

1-8月中国累计完成水泥产量88,418万吨，比2007年同期增长4.3%。当月水泥产量11,929万吨，比2007年同月下降0.7%。

1-8月累计销售水泥86,154万吨，月末库存5,916万吨。水泥累计产销率97.44%，比2007年同期下降0.25个百分点。

8月中国水泥平均出厂价格每吨287.15元，比7月上涨5.28元，比07年同月高47.92元。

1-8月累计中国水泥平均出厂价格每吨268.11元，比07年同期上涨30.39元。

8月中国强度等级32.5水泥平均出厂价格每吨271.16元，比7月上涨5.06元，比07年同月高45.10元。强度等级42.5水泥平均出厂价格每吨304.96元，比7月上涨5.32元，比07年同月高49.33元。

机械行业：07年国内内燃机产量达到5,700万台
中国机械工业联合会会长于珍20日在“中国内燃机工业诞辰一百周年纪念大会”上说，经过百年发展，中国已经发展成为世界内燃机制造大国。2007年中国内燃机产量达到5,700万台、10亿千瓦，除装备国内用户外，还出口1,000万台。

中国内燃机工业协会理事长谭旭光在纪念大会上说，1908年，广州均和安机器厂和上海求新制造机器轮船厂先后制造出2.9千瓦至7.4千瓦的煤气机，标志着中国内燃机工业的诞生。

目前，中国摩托车用内燃机、单缸柴油机产量居世界第一，汽车发动机产量和内燃机生产总量居世界前列，奠定了在中国装备制造业的支柱地位。

谭旭光指出，面临节能、环保的世纪挑战，中国内燃机产业必须增强自主创新能力，用高新技术促进与提升制造技术水平，提高传统内燃机的节能、减排功效，同时加快对自主品牌乘用车配套动力的自主研发。

来自中国汽车工业协会的统计表明，目前国产汽车发动机93%以上来自国内制造。2007年中国汽车产量888万辆，进口汽车发动机61万台，其余全部为国内制造。

搜索引擎：第三季度国内搜索引擎厂商收入增长19%
根据易观国际《2008年第三季度中国搜索引擎市场季度监测》报告显示，2008年第三季度，不计算渠道收入，搜索引擎厂商收入达到14.64亿元，同比增长78%，环比增长19%。

由于北京奥运会的举办，对于某些区域包括北京、上海等奥运场馆所在地的企业经营活动有所影响，同时外贸行业受到经济大环境的影响，导致广东等地SMB减少营销投入，使得第三季度的增长搜索引擎市场规模仅保持平稳增长。

从厂商格局上来看，百度、谷歌、中国雅虎依然占据前三名。具体来说，百度收入市场份额有所下滑，而谷歌和中国雅虎的收入市场份额有小幅上升。在这一季度，百度对其多元化发展模式进行调整，而谷歌陆续推出音乐搜索、浏览器等产品，本地化措施进一步落地，印证搜索引擎市场的竞争进一步的升级。

五金行业：2万多家五金企业面临歇业倒闭
20日，中国五交化商业协会秘书长朱仁和向记者透露，受全球金融危机影响，我国五金行业5万多家生产企业中，目前，约2万多家企业（多数为小企业）生存非常艰难，其中有些已歇业或倒闭。只有25％～30％的五金企业还能保持良好的经营状况。

近年来，我国五金行业以每年20％的增长速度发展，年总产值达4000亿元，目前，国内有5万多家生产企业，多是民营企业，还有20多万家贸易商。五金市场主要分布在浙江、江苏、上海、广东和山东等地方，其中浙江和广东最为突出。

今年以来，受国内因素影响，各地五金行业出现萧条的生存状态。据北京五金商会的统计，四季度与前三季度同比增长的势头开始放缓，众多小企业由于不敌成本等压力，不得不停产转产。

“在山东，50％的企业面临着生存困境，越是大企业受影响越大。”山东五金商会会长表示。

河北博深工具公司副总经理靳发斌称，河北前7月全省2000多家五金制造企业，尽管在出口交货值全国同行业排第9位，增速却逐月回落，亏损额为6.76亿元，同比增长了19.11％。

“我国五金企业采用大进大出的粗放型的经济增长方式，国际环境稍有风吹草动，企业就会无所适从。”中国五交化商业协会秘书长朱仁和说。

更令人担忧的是，在中国制造受次贷危机以及内部成本压力的影响下，国际订单的转移正在加速，我国五金制造的价格优势正在退去。采购商不再把鸡蛋放在一个篮子里，开始培养印度、越南等其他地区的供应商。

不过，朱仁和认为，五金行业属于传统行业，每次经济减速也不想一些新兴产业受影响那么大，目前主要是出口性企业受损最大。由于能源等基础产品的价格现在出现下降趋势，明年五金行业还面临很多不确定性。

纺织行业：09年上半年或将是国内纺织业最困难时期
中国最大纺企濒临破产的消息传出。事实上，企业倒闭的现象在纺织行业已频频出现。分析人士预计，资金链断裂所致的纺织企业倒闭潮还将继续蔓延，2009年上半年是行业最困难的时期。

据传，中国最大纺织印染企业——新加坡上市的浙江江龙控股因资金周转不灵，积欠帐款达20亿人民币，濒临破产，现已停牌。世华财讯致电江龙控股公司，相关人士对此事未能予以证实。据了解，此前已有山东樱花、浙江飞跃、山东银河等多家大型纺织企业倒下，国内最大的PTA（聚酯）企业华联三鑫也已摇摇欲坠。

由于资金链断裂导致企业倒闭的现象在纺织行业频频闪现。对于纺织企业倒闭潮的原因，国泰君安分析师认为，从行业看，多年来纺织行业产能快速扩张，过剩产能只能靠出口消化，而出口市场的急剧萎缩导致大量产能闲置；从企业看，许多企业靠高负债投资，贷款紧缩加上生产停滞，必然导致资金链断裂。当然最根本原因，是国内乃至全球流动性紧缩、金融动荡在实体经济的反映。以此判断，纺织企业的倒闭潮，从前期的中小企业向大企业的蔓延尚未完结，2009年上半年应是行业最困难的时期。

在日前召开的国务院常务会议上，中央安排部署了第四季度经济工作，计划尽快出台针对性政策措施，保持经济平稳较快增长。其中计划提高纺织品服装出口退税率。早前，8月1日国家也曾上调了纺织品和服装各2个点退税率，达到13%的水平。国金证券分析师张斌认为，上调出口退税率对行业效益和企业经营作用不明显，不会改变行业效益增速下滑、出口出现负增长的趋势，不会改变企业特别是中大型企业的经营情况。纺织产品出口增速下滑主要影响因素也非出口退税率。一旦上调，外商必然相应降低产品报价，在一定程度上将会是国家补贴外商，国内纺织企业收益反而会小于外商。

上述分析师指出，2008年纺织产品出口增速下滑，主要是因为欧美经济下滑、升值加快、劳动合同法的实施、环保要求的提高以及生产成本的上升等，而出口退税率并不是影响出口的主要因素之一。国外需求是影响出口的核心因素，在欧美经济企稳前，上调退税率作用有限。

由于欧美经济下滑，纺织品服装出口增速不断放缓。张斌预计，2008年纺织品服装出口增速在5%以内，2009年负增长可能性很大。如果欧美经济2009年启稳，出口下滑的势头至少到第二季度才能止住，也即表示，2009年企业经营可能较2008年更艰难。

纺织业内分析人士认为，在出口严重不景气的情况下，以出口为主导的沿海地区产业可能出现企业倒闭的“海啸”现象。

目前纺织行业两极分化，中大型企业竞争力和效益明显强于中小型企业，上调出口退税率对中小型企业作用明显大于中大型企业。国家上调退税率的关键依据在于保证中小企业经营，防止工人失业、保证就业人数；此外上调退税率还表达了国家对纺织行业的重视，有助于市场信心恢复。

能源化工：石油需求骤降 国内炼厂增产再减进口
能力为2825万吨，较上年同期提高3.7%。9月原油产量达1556.55万吨，同比增长2.5%。成品油方面，9月份汽油产量528万吨，较上年同期增9.7%；9月份燃料油产量163万吨，较上年同期下降15.4%。

20日有消息称，我国11月份将停止燃料油的进口。易贸资讯能源行业分析师储节旺表示，如果国际油价维持现状或进一步下跌，则成品油的进口也可能会相应地减少。

目前，国际油价已跌到70美元/桶左右。10月19日伊朗驻欧佩克组织代表穆罕默德•阿里•哈提比表示，“石油市场动荡剧烈，石油生产国有权维护市场的稳定。10月24日的会议将就减产100万到300万桶石油进行商讨。”

行业报告
国内磷肥发展现状与趋势分析
　 转变发展方式是学习实践科学发展观的根本要求，是我国磷肥行业实现又好又快发展的重要途径，也是我国磷肥行业可持续发展的必由之路。转变发展方式，就是要坚持走中国特色新型工业化道路，实现由主要依靠物质资源消耗向主要依靠科技进步、劳动者素质提高、管理创新转变。

　　一、我国磷肥行业快速发展成就和隐忧

　　（一）我国磷肥行业实现历史性跨越发展

　　在国家支农惠农政策的扶持下，经过磷肥行业干部职工的不懈努力，自2000年以来，我国磷肥行业处于历史最好发展期，取得了令人瞩目的成就。

　　2000年我国磷肥产量仅有663万吨（P2O5），“十五”期间，我国磷肥产量年均递增１１％，提前两年完成了“十五”875万吨（P2O5）发展目标。2005年我国磷肥产量达到1167万吨（P2O5），超过美国跃居世界第一位。2007年我国磷肥产量达到1351.4万吨（P2O5），由长期磷肥进口国变为磷肥出口大国。产业布局趋于合理，产业集中度不断提高，国际竞争力不断增强；技术进步、技术创新成果累累，高浓度磷复肥技术装备国产化、大型化取得突破性进展，磷化工产品开始由初级产品向技术含量高、附加值高产品转变，磷化工技术创新能力在一些领域处于国际领先水平。

　　近年来，我国磷肥行业持续快速发展，全行业完成工业产值、实现销售收入、利润、固定资产投资每年都以两位数速度增长。以我国大型磷肥骨干企业开磷集团为例，近8年时间，开磷集团磷矿石产量从2000年的191万吨310万吨，高浓度磷复肥生产能力从2000年的10万吨增长到185万吨，翻了四番还多，每年以23.13万吨能力高速递增，年均增长44%；销售收入从2000年5.39亿元增长到近70亿元，增长了近12倍，年均增长36.51%；实现利税大幅上升，增长了17倍，年均增长42%。综合起来相当于8年再造了10个开磷。“十一•五”末，开磷将形成350万吨/年高浓度磷复肥和400—500万吨/年磷矿石生产能力，销售收入突破百亿元。

　　（二）我国磷肥行业高速发展隐忧

　　一是产业结构层次、产业集中度低，集约化发展、资源优化配置、行业整合重组滞后，产品结构不合理，初级产品比重仍过大，高附加值精细磷化工产品发展相对迟缓。

　　二是磷肥产能过剩严重，原材料涨价成本性推动产品价格高企又导致国内需求萎缩，但很多地方和一些民营企业仍在盲目发展。市场竞争加剧，磷肥行业进入重新洗牌阶段。

　　三是为保证国内供应，抑制肥价波动，减轻农民负担，保障粮食安全，国家采用加征100%出口关税的严厉调控手段限制磷肥产品出口，使磷肥生产下降，企业库存增加，资金严重短缺，全行业陷入前所未有的困境。

　　四是磷矿资源日益短缺。我国是磷资源大国，但资源“丰而不富”，在技术上可以利用、真正具有经济价值的磷矿储量为40.54亿吨，仅占总储量的22%。资源短缺与浪费并存，给可持续发展带来压力。

　　五是磷肥产业区域环境容量有限，生态环境脆弱，承载能力较低，稍不注意就会带来环境污染问题。规模扩张给生态环境带来巨大压力。

　　二、我国磷肥行业转变发展方式的主要途径

　　面对巨大冲击和严峻考验，我国磷肥行业走出困境的关键在于转变发展方式。

　　（一）大力推进科技进步

　　建立和不断加强以大型骨干磷肥企业为主体、市场为导向，产学研相结合的技术创新体系建设，形成磷肥行业自主创新的基本组织架构。围绕核心主业发展，加大研发投入，加强核心技术的研究开发，加快科技成果转化，用高新技术和先进适用技术改造提升磷化工传统产业；把围绕市场需求调整产品结构、节能降耗、环保等作为技改重点，大力组织开展技术攻关；进一步提高原始创新、集成创新和引进消化吸收再创新能力，着力突破关键技术，吸引外部创新要素向内积聚，合理配置各种创新资源，为着力发展精细磷化工、延伸产业链、推动产业升级和发展循环经济提供科技支撑。

　　（二）提高劳动者素质

　　进一步树立人力资源是第一资源的观念。不断加强人力资源能力建设，高度重视和不断增加对劳动者素质提升投入，通过强化人力资源教育培训、开展职业技能劳动竞赛、合理配置人力、调节人力数量、建立人才激励机制和加强企业文化建设等途径，把提高劳动者素质工程落到实处，努力造就足以支撑磷肥行业又好又快发展的高素质劳动者，以实现竞争力的内生性提升与倍增性发展。

　　（三）推进管理创新

　　管理创新重点是改革我国磷肥行业不适应转变发展方式实现科学发展要求的体制机制。管理创新形式多种多样，我国磷肥行业应结合实际，努力适应外部环境变化，不断转变经营机制，深化三项制度改革。通过引进战略投资者、资本市场上市等途径，推进股权多元化。通过扩大董事会试点、推行外部董事和监事制度，建立起规范的法人治理结构下权力制衡机制与利益分配机制，提高科学决策水平。着力加强战略管理、产权管理、财务管理、风险管理等重要环节，推进企业管理逐步向集约化、精细化转变，不断增强我国磷肥行业生机与活力。

　　（四）实施“走出去”战略

　　要转变出口观念和出口方式。出口可以是产品输出，也可以是技术、设备和人才输出。我国磷肥行业应着眼长远、放眼世界，具备实力的大企业要在海外兴办磷、硫资源产业。尤其是那些资源丰富、需求旺盛，但缺乏资金和磷肥生产技术与人才的发展中国家，通过在国外建厂或开展国际合作，既可以减少国内资源消耗，还可以凭借出口技术、管理、设备、工艺和人才，获得丰厚回报，提升我国磷肥行业的整体实力和国际影响力、竞争力。

　　三、破解我省磷肥行业发展难题的几点建议

　　（一）要进一步转变发展观念

　　观念决定命运，思路决定出路。当前，一些领导干部头脑里的发展观念与科学发展观要求还有较大差距。有的依然把“发展是硬道理”简单地理解为“增长是硬道理”；有的把“以经济建设为中心”视为“以速度为中心”；有的把“先污染、后治理”视作是工业化进程不可逾越的阶段，认为要温饱就很难顾及环保，不惜以牺牲资源、环境为代价追求规模、产值或收入增长；一些人心中长期存在资源比较优势的盲目自大观念，在发展中过度依赖资源，从而陷入了“资源禀赋陷阱”；有的以口号代替对“科学发展观”的具体贯彻落实。这些情况表明，转变发展观念仍然十分艰巨。

　　（二）行业重组、资源整合

　　采用政府引导、出资人主导、市场配置相结合方式，以产权为纽带，以产业链为基础，通过强强联手、同业重组、优势互补、资源聚集，变竞争对手为竞争联手，提高产业集中度，加快产业升级步伐，实现资源、资本、技术、人才、市场有效整合，形成大型磷化工企业集团，提高资源利用水平和产品附加值，把磷资源优势真正转变为经济优势和竞争优势。

　　（三）确立新资源观

　　以科学发展观为指导，按照新资源观要求，切实做好我国磷资源科学、有效开发和持续利用这篇大文章，推动优势资源向优势企业集中。整合资源、大矿大开，实现磷矿资源规模化、集约化、科学化开采。节能减排、“吃干榨尽”，建立横向耦合共生和纵向延伸发展产业链，实施“磷、煤、电、碱”多业并举，实现上下游一体化发展和资源多级利用。“惜我资源”要见诸行动，采用严厉的调控手段，严格限制磷矿石外销，保护稀缺资源，促进产能平衡，跳出“资源禀赋陷阱”，真正将资源优势转化为竞争优势，形成具有中国特色的优势磷资源——深加工——产品制造产业链，推动我国磷肥行业又好又快和可持续发展。

　　（四）积极扶持磷肥行业健康发展

　　扶持磷肥行业就是扶持农业。应继续认真落实和发展化肥生产流通各项价格优惠政策，力促骨干磷肥企业债券发行，确保资金链安全，国内所有化肥品种应全部免征生产环节增值税，加大化肥淡储力度，并向优势企业倾斜。允许企业对所购入固定资产价款进行抵扣的增值税转型方案对于资金密集型、装备大型化的重点磷化工企业及大型井下无轨开采磷矿山意义重大，应尽快发布实施，以缓解磷肥行业的压力。加快推进四川达州普光气田等一批配套天然气脱硫净化项目的建设，多途径降低硫磺进口依存度，改变硫磺价格受制于人的被动局面。

　　五、发展磷深加工提升产业层次

　　磷肥行业应实施以发展磷深加工为主的战略调整，以提升产业层次，缓解产能严重过剩，改善供求关系和促进磷肥行业健康发展，最大限度维护化肥市场稳定、减少盲目投资和能源、资源浪费，减轻环境生态压力。积极引导、鼓励、支持、帮助磷肥企业走向国内外磷化工产业价值链高端，尽快在竞争中占据主动和支配地位。

>>市场快报
信息

新华时评：经济增速有所放缓没那么可怕
数字表明，前３季度我国经济同比增长9.9%，比上年同期回落2.3个百分点。其中，第三季度增长9%，低于一季度的10.6%和二季度的10.1%。与过去５年相比，前3季度的经济增速确实有所降低，但与改革开放以来9.8%的年均增速相比，仍处于较快区间。同时，据国际货币基金组织预测，美国、欧元区和日本今年经济增长均在1%上下，而我国有望达到9.7%。在国际金融市场急剧动荡、世界经济增长明显放缓的背景下，我国仍是世界经济增长的一个“发动机”。

德国4800亿欧元救市条款获批
德国议会于17日通过总额4800亿欧元的联邦救市法案。根据该救市计划，德国政府将动用至多4800亿欧元资金，其中4000亿欧元将用于为银行等金融机构发债融资提供担保，其余800亿欧元将用于购买银行等金融机构的优先股，以及在必要时全盘购入银行风险资产，以帮助其重组资本，充实资本金。

美股周一强劲攀升 道指大涨413点
道指上涨了413.21点，报收9265.43点，为四天来首次收于9000点上方，涨幅为4.67%。标准普尔上涨了44.85点，至985.40点，涨幅为4.77%。纳指上涨了58.74点，至1770.03点，涨幅为3.43%。原油期货价格收盘上涨2.40美元，报每桶74.25美元。

数据
→资本市场
国内股市指数

沪综指数
沪B股数
深证成指
深成B股数

成交价
1958.53
107.49
6389.19
2016.09

涨跌
-15.48
-0.37
-37.10
16.27

涨跌幅
-0.78%
-0.34%
-0.58%
0.81%

成交金额
3983516.5
11568.4
1818816.9
20083.3

国内A股金融指数
股票简称
最新
涨跌
涨跌幅%

工商银行

中国银行

中国人寿

中国平安

招商银行

交通银行

>

国际主要股市指数
国内股市名称
成交价
涨跌
涨跌幅%

道琼斯
9265.43
413.21
4.67

纳指
1770.03
58.74
3.43

日本日经225
9306.3
300.7
3.34

恒生
14884
-439
-2.86

新加坡海峡
1921.05
-18.17
-0.94

德国DAX
4844.5
9.49
0.20

法国CAC　40
3448.51
118.59
3.56

英国FTSE　100
4278.8
-3.9
-0.09

→外汇市场
人民币汇率中间价
币种
中间价

1美元
6.8309

1港元
0.88062

100日元
6.7012

1欧元
9.1015

1英镑
11.7328

国际外汇市场价格
　货币
开盘价
货币
开盘价

欧元/美元
1.3263
澳元/美元
0.6868

美元/日元
101.19
美元/加元
1.1955

美元/瑞朗
1.1522
纽元/美元
0.6127

英镑/美元
1.7119
美元/港元
7.7559

→货币市场
中国银行同业拆借利率
SHIBOR_RMB(人民币)

1天
2.2971
14天
3.0133
1个月
3.0581
3个月
4.2024

7天
2.9921
21天
N/F
2个月
N/F
4个月
N/F

上海银行间同业拆放利率
期限
Shibor(%)
涨跌(BP)

O/N
2.2971
▲ 0.33

1W
2.9921
▼ 0.96

2W
3.0133
▼ 0.60

1M
3.0581
▼ 3.11

3M
4.2024
▼ 0.53

6M
4.4526
▼ 0.36

9M
4.4897
▼ 0.32

1Y
4.5557
▼ 0.39

香港银行同业拆措
1个月
3.11500
4个月
3.35000
7个月
3.26786
10个月
3.20143

2个月
3.25143
5个月
3.34429
8个月
3.24571
11个月
3.20143

3个月
3.35143
6个月
3.30143
9个月
3.20143
12个月
3.20143

→商品市场
国际黄金行情
商品名称
最新价
涨跌
涨跌幅%

东京期金
172.82
-8.03
-4.44

香港黄金
171.54
-1.81
-1.04

伦敦黄金
173.17
-1.64
-0.94

纽约期金
173.34
-0.16
-0.09

国际原油期货行情
商品名称
最新价
涨跌
涨跌幅%
开盘
最高
最低
前收

ICE近月布兰特原油
72
-0.07
-0.10
73.2
73.29
71.91
72.03

NYMEX近月原油
74.65
0.40
0.54
75.62
75.62
74.5
74.25

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